美的(000333.SZ)财报解析：业务协同释放成长潜能，布局B端及海外打开增量空间
来源：港股那点事
在全球化与数字化的浪潮中，家电行业正经历着前所未有的变革。
一方面，消费者对于家电产品的需求正从单一的功能满足转向对智能化、个性化、环保化的多元追求。
另一方面，随着全球经济一体化的深入发展，家电企业也面临着更加激烈的国际竞争和更加复杂的市场环境。
在这样的背景下，美的集团以其敏锐的市场洞察力和强大的创新能力，展现出了良好的经营韧性。
今年上半年，公司继续交出一份颇为不俗的中期成绩单。稳健的财务数据，亮眼的转型成绩，为行业带来了积极的示范。
1、To C与To B均衡发展，核心业绩指标改善
从上半年数据来看，美的集团的各个业务板块实现均衡稳步的发展，核心业绩指标更是显著改善。
期内，公司实现营业总收入2172.74亿元，同比增长10.30%，实现归属于母公司的净利润208.04亿元，同比增长14.44%。
不难看到，即便在新的经济周期面对充满不确定性的市场环境下，公司依旧能够实现业绩的正向增长，这不仅显示了公司良好的经营能力，更凸显了美的集团在行业中的领先实力。
美的集团的业务架构清晰，智能家居业务和商业及工业解决方案两大板块相辅相成，形成了公司坚实的业务基础。
智能家居业务作为美的集团的传统优势领域，涵盖了从家用空调、冰箱到洗衣机和厨电等多样化的家电产品，而在商业及工业解决方案领域，美的集团通过新能源及工业技术、智能建筑科技、机器人与自动化等业务，展现了其在To B市场的深度布局和战略眼光。
聚焦到各大业务板块取得的成绩。上半年智能家居业务板块实现营收1476亿元，同比增长了11%。新能源及工业技术板块实现营收171亿元，同比增长26%；智能建筑科技板块实现营收157亿元，同比增长6%；机器人与自动化板块实现营收139亿元。
可以看到，公司To C与To B整体保持均衡发展，特别是通过在To C领域不断提升产品力和核心技术，美的集团不仅增强了自身的盈利能力，更为向To B业务的转型提供了坚实的战略支撑，支持B端业务保持更高速度的增长。而这种周期互补的产业布局以及所释放的协同优势，也使得美的能够在市场波动中保持稳定的增长势头。
可以说，这份成绩单的取得正是美的集团优异战略布局的集中体现，通过在核心领域和前沿市场的深入布局，公司不仅实现了短期业绩的增长，更为长期发展奠定了坚实的基础。
2、智能家居基本盘稳固，B端和海外布局加速新增长
透过对美的集团各大业务板块的经营数据的深入分析，可以清晰地看到公司的基本盘不仅持续稳固，而且在高端家电市场的聚焦战略也取得了显著成效。此外，公司在B端和海外市场的深入拓展，正成为推动其新一轮增长的强大动力。
公司在家电领域的市场份额继续保持行业领先。根据奥维云网的数据，美的在9个家电品类中，无论是线上还是线下市场，均占据了市场份额第一的位置。
家电业务良好的成长动能离不开美的持续向高端拓展以及对海外市场的积极布局。
高端市场方面，通过“COLMO+东芝”的双高端品牌战略，不仅提升了美的在高端市场的占有率，也为其带来了更高的品牌溢价和利润空间，加强了公司在家电行业的领导地位。
财报显示，2024年上半年，美的双高端品牌整体零售额同比增长超过20%。
其中，COLMO品牌方面，据奥维云网数据显示，2024年上半年COLMO产品在高端市场占比提升显著，其中空调柜机、饮水产品高端市场占比超过20%，空调挂机和净水产品高端市场占比超过10%。东芝品牌方面，上半年，东芝品牌国内市场零售额超过23亿元，同比提升超过47%，并在电商端持续增长，在“618”期间全网零售额同比增长达到45%。
海外市场方面，美的集团的海外业务依旧在全球宏观经济面临波动以及错综复杂的市场环境中，实现强劲增长。
上半年海外营收增速达13.09%至910.76亿元，占总营收比进一步提升至41.92%。
从公司在海外展开的一系列动作来看。一方面，美的集团持续拓展海外制造布局，通过在海外增设制造基地和提升现有工厂的制造能力，实现了更贴近目标市场的生产和供应链布局。这种布局的优势在于其能够快速响应区域市场的需求变化，降低物流成本，同时有效规避潜在的贸易壁垒和汇率风险。
数据显示，上半年，美的集团全球生产基地出口业务累计发运货量同比增长超过20%。
此外，截至目前，美的在全球的43个主要生产基地中有22个布局在海外，并在海外10个国家设有17个海外研发中心。公司在海外市场建立了完善的线上、线下销售网络，拥有约5000个售后服务网点，3.5万多名海外员工。
这一系列数据足以显示出公司在全球供应链中的竞争力和市场影响力。
另一方面，美的集团积极完善全球服务体系和提升全球服务能力，持续构建面向海外自有品牌制造、渠道和客户服务的国际物流交付能力。这不仅提升了各环节的运营质量和交付效率，也为公司在海外市场的深耕提供了有力支撑。
数据显示，在2024年1-5月，美的在亚太市场的中高端产品的销售增速相比平均增速高出近20%，空调品类中高端产品在美洲保持高速增长；中高端多门冰箱销售同比增长超过100%，滚筒洗衣机销售同比增长超过40%。
与此同时，今年年上半年，美的智能家居应用的海外新注册用户数超过100万，已注册用户数达到310万，平均月活跃用户数量同比增长近150%。
此外，美的海外自有品牌（OBM）业务更是增长迅速，2023年OBM业务收入已达到海外智能家居业务收入40%以上。
可以说，海外市场的强劲增长，不仅提升了公司的全球竞争力，也为公司打开了更广阔的市场空间。
B端业务方面，美的拥有多元化的商业及工业解决方案业务，为众多行业的客户提供集成解决方案。伴随公司在智能建筑科技、新能源及工业技术、机器人与自动化等领域的深入发展，美的集团正逐步构建起一个强大的增长引擎，推动公司整体业绩的稳步提升。
数据显示，从2020年到2023年，美的集团商业及工业解决方案业务的收入占比显著提升，从18.5%增长至26%以上，2023年收入更是接近千亿元。这一变化不仅反映了B端业务在公司整体营收中的重要地位，也表明了美的集团在B端业务领域的快速发展和强劲增长势头。
总的来看，美的通过在家电业务上的高端聚焦、B端市场的深入拓展以及海外市场的强劲增长，成功构建了多元化的增长模式。这不仅夯实了公司的基本盘，也为其未来发展提供了强大的动力。特别是B端市场的高技术含量和高附加值特点，以及海外市场的广阔空间和增长潜力，都为公司提供了巨大的成长机会。
3、构筑新质生产力内核，打造可持续发展之路
近年来，新质生产力日益受到关注，聚焦美的集团当下的发展，其可以说是行业中发展新质生产力的代表。
可以看到，美的通过围绕数字化变革、技术创新、绿色发展、人才培养等接连展开布局，并以此构筑了一条清晰的可持续发展之路。
从数字化变革来看，公司聚焦全价值链的卓越运营及数字化转型，实现了供应链的透明化和智能化，大幅提高了供应链的响应速度和灵活性。其中，T+3”模式正是其数字化变革的显著成果之一。在这一模式下，美的多项效率指标均呈现逐年提升的趋势。
再关注到科技创新层面，作为美的集团构筑新质生产力内核的核心，也是其核心驱动力所在，美的通过高研发投入、全球化研发体系的构建、“三个一代”技术架构的实施，以及对研发人才的重视，建立了强大的科技创新能力。
数据显示，2021至2023年，公司研发支出累计超过390亿元人民币。而截至今年6月底，美的集团在全球拥有研发人员超过2.3万名，占非生产人员比例超过50%。
与此同时，美的集团积极响应全球可持续发展的号召，将绿色发展理念融入到企业运营的各个环节，并积极推进企业社会责任建设。
截至2024年6月，美的已拥有28家国家级绿色工厂、3家零碳工厂、9家5G工厂以及5家世界灯塔工厂，这些充分展现出美的在全球制造行业领先的智能制造和数字化水平。
此外，今年6月公司还正式加入联合国妇女署WEPs，展现了其对社会责任的承担和对性别平等的推动。
人才方面来看，美的集团高度重视人才的培养和引进，建立了完善的人才培养体系和激励机制。通过与高校、科研机构的合作，以及全球招聘策略，美的集团培养和吸引了一批具有创新精神和专业技能的研发人才，为公司的创新发展提供了强大的智力支持。
可以说，通过一系列战略性布局和创新实践，美的集团的运营效率和市场竞争力得到持续加强，新质生产力的内核亦不断巩固，而这也为其在全球市场中实现更大的突破和发展，以及企业的可持续发展奠定了坚实的根基。
4、结语
回顾过往发展，美的集团一直以稳健的经营和良好的业绩，为股东创造了丰厚的回报。
自2013年整体上市以来，公司累计派现金额超过1070亿元。此外，在稳定分红派现的同时，美的还接连持续推出实施了一系列股份回购的方案，自2019年起公司已连续四年推出回购计划，展现了公司对股东利益的重视和对企业长期价值的信心。
值得一提的是，当前美的也在积极冲刺港股上市，这也将有助于公司拓展融资渠道并进一步打开海外市场。
随着公司战略的深入实施和市场潜力的逐步释放，不难预期的是，美的集团有望在资本市场上实现更高的价值，为股东创造更多的回报。
